La plata ha desempeñado durante mucho tiempo un papel secundario frente al oro, pero en 2025 ha empezado a competir con él por el protagonismo. A menudo denominada "el oro de los pobres", la plata ofrece tanto protección contra la inflación como exposición al crecimiento industrial, lo que le confiere un atractivo único.

Este año, el metal blanco ha experimentado un repunte excepcional. Los precios alcanzaron sus niveles más altos en años, batiendo múltiples récords. La plata superó su máximo histórico de 48,70 dólares por onza, registrado en abril de 2011, alcanzando los 54,08 dólares por onza el 17 de octubre de 2025 en los mercados globales. En India, los precios al contado alcanzaron un récord de 176.304 rupias el 14 de octubre de 2025. Octubre de 2025 será recordado como un mes decisivo para la plata: no solo alcanzó un nuevo máximo histórico, sino que también registró su mayor rentabilidad mensual.

El rendimiento es sorprendente: los rendimientos acumulados en el año superan el 70%, superando a todas las clases de activos principales, incluidas las acciones, el oro y las materias primas.

Kineta Chhainwala, vicepresidente adjunto de investigación de materias primas en Kotak Securities, dijo que el rendimiento superior de la plata fue impulsado por una combinación de demanda de refugio seguro, un dólar más débil, tasas de interés más bajas y un fuerte uso industrial.

Añadió que las tasas de arrendamiento de plata han aumentado tras la inclusión del metal en la lista estadounidense de minerales críticos, lo que indica una escasez de oferta física. Las tasas de arrendamiento representan el coste anual de los préstamos de plata en el mercado de lingotes de Londres; tasas más altas indican escasez.

El auge de los ETF de plata

Tradicionalmente, la demanda de oro y plata aumenta antes de festividades como Dhanteras y Diwali. Ante el aumento de las tensiones geopolíticas y la incertidumbre global, los inversores se han inclinado con mayor agresividad hacia los metales preciosos.

El fuerte aumento de los precios de la plata en relación con el oro, sumado a la demanda navideña, desencadenó una afluencia masiva de capitales a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de plata, lo que provocó escasez y provocó que estos ETF cotizaran con primas elevadas sobre el metal subyacente. El desequilibrio obligó a las gestoras de fondos a suspender temporalmente las nuevas suscripciones para proteger a los inversores y restablecer la estabilidad.

A diferencia de los ETF de oro, que existen en India desde hace más de 20 años, los ETF de plata son relativamente nuevos. La SEBI los aprobó en septiembre de 2021, y los primeros lanzamientos se realizaron en 2022 a través de ICICI Prudential.

En tan solo unos años, el interés se disparó. Los activos bajo gestión aumentaron de ₹2,844.76 millones de rupias en octubre de 2023 a ₹12,331 millones de rupias en octubre de 2024, y luego a más de ₹37,518 millones de rupias en septiembre de 2025, más del triple en un solo año.

Los datos muestran que los ETF de plata generaron un rendimiento promedio a tres años del 39,14%, en comparación con el 34,86% de los ETF de oro.

Solo en septiembre de 2025, las entradas mensuales alcanzaron los 5342 millones de rupias (el 28 % de todas las entradas de fondos pasivos), mientras que los ETF de oro atrajeron 8363 millones de rupias. En conjunto, el oro y la plata representaron aproximadamente el 72 % de los flujos totales, lo que refleja la creciente dependencia de los inversores de los metales preciosos para diversificar sus carteras en medio de la inestabilidad global.

Con la llegada de los ETF de plata, la participación se ha vuelto mucho más fácil para los inversores minoristas en comparación con la compra física o la negociación de futuros.

¿Por qué brilla la plata?

Un desequilibrio entre la oferta y la demanda

La razón principal del aumento de la plata es un déficit persistente de oferta. Según el Instituto de la Plata, la oferta mundial ha ido a la zaga de la demanda durante cinco años consecutivos. Se prevé otro déficit en 2025 debido a la baja producción minera y un menor reciclaje.

Se proyecta una oferta de aproximadamente 1.030 millones de onzas en 2025, frente a una demanda de 1.148 millones de onzas. En cinco años, la demanda ha superado la oferta en aproximadamente 800 millones de onzas, y se espera un nuevo déficit de aproximadamente 187 millones de onzas este año.

Debido a que gran parte de la producción mundial de plata es un subproducto de la minería de otros metales, la oferta tarda en responder incluso cuando los precios suben.

Auge de la demanda industrial

El crecimiento explosivo de las industrias de energía limpia ha generado una enorme presión de demanda. Los paneles solares son el mayor consumidor de plata, seguidos de los vehículos eléctricos, la electrónica, los componentes 5G y los semiconductores.

Se estima que la demanda industrial será de 680 millones de onzas en 2025, más de la mitad del consumo mundial.

El nuevo refugio seguro

Más allá de la fortaleza industrial, las presiones inflacionarias, las crisis geopolíticas y las débiles perspectivas económicas han impulsado la demanda de plata. Las tenencias globales de ETF de plata han ascendido a 820 millones de onzas, su nivel más alto desde julio de 2022.

Un siglo de ciclos dramáticos

Durante el último siglo, la plata ha experimentado largos periodos de estancamiento, interrumpidos por alzas drásticas. Se cotizó a 0,69 dólares la onza en 1925, superó solo 1 dólar en 1962, se duplicó en 1967 y se disparó durante la inflacionaria década de 1970 hasta alcanzar los 35,52 dólares en 1980, durante la infame crisis de los Hunt Brothers.

Los precios luego colapsaron a $5 en 1982 y se mantuvieron moderados hasta el repunte posterior a 2008, que llevó la plata a $48,20 en 2011. Rompió ese nivel una vez más en 2025.

¿Continuará el rally?

A pesar del fuerte impulso, los analistas advierten sobre la volatilidad. Atribuyen el aumento actual a la transición de China hacia las energías limpias, la interrupción en la mina Grasberg de Indonesia, las fuertes entradas de ETF y la robusta demanda asiática.

Se espera que la demanda se mantenga fuerte gracias a la expansión de la energía solar y la adopción de vehículos eléctricos, mientras que la oferta sigue limitada por la falta de inversión en nuevos proyectos mineros.

Informes como “Unprecedented Silver Market Boom 2030” de Motilal Oswal sostienen que el metal se encuentra en las primeras etapas de un largo mercado alcista estructural.

¿Qué deben hacer los inversores?

La plata puede ser una herramienta eficaz para la diversificación de carteras y la protección contra la inflación, con potencial para superar al oro durante las recuperaciones económicas.

Los expertos advierten contra las compras frenéticas a corto plazo y, en su lugar, aconsejan utilizar la plata como un activo estratégico que ofrece tanto ventajas industriales como protección contra la inflación.

Si su cartera asigna alrededor del 15% a metales preciosos, una división 50-50 entre oro y plata puede reducir la volatilidad y maximizar las fortalezas complementarias de ambos metales.

Los índices bursátiles estadounidenses cayeron al inicio de la sesión del lunes, el primer día de negociación de diciembre, presionados por un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

La caída se produjo cuando una ola de ventas afectó a la mayoría de las acciones tecnológicas, en medio de la incertidumbre actual en torno a la valoración de las empresas de inteligencia artificial.

A las 17:59 GMT, el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,5% (225 puntos), hasta los 47.491 puntos. El S&P 500 bajó un 0,3% (20 puntos), hasta los 6.830 puntos, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió un 0,3% (77 puntos), hasta los 23.288 puntos.

Los precios del cobre subieron el lunes, la primera sesión de negociación de diciembre, respaldados por apuestas más fuertes sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, así como por expectativas crecientes de precios más altos de los metales industriales.

UBS espera que el cobre suba el próximo año, citando condiciones de suministro más restrictivas debido a las continuas interrupciones en las minas, junto con una demanda a largo plazo estructuralmente fuerte impulsada por las tendencias de electrificación y la inversión en energía limpia, según una nota de investigación publicada el mes pasado.

En su última revisión, el banco elevó su pronóstico de precio para marzo de 2026 en $750 por tonelada métrica, hasta $11,500, y aumentó sus objetivos para junio y septiembre de 2026 en $1,000 cada uno, hasta $12,000 y $12,500. El banco también emitió un nuevo objetivo para diciembre de 2026 de $13,000 por tonelada.

UBS elevó sus proyecciones de déficit de mercado a 230.000 toneladas para 2025, frente a las 53.000 anteriores, y a 407.000 toneladas para 2026, en comparación con una estimación anterior de 87.000. El banco señaló que la caída de los inventarios y los persistentes riesgos de suministro mantendrán el mercado ajustado.

Agregó que las interrupciones mineras de este año, incluidos los problemas de producción en la mina Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonesia, una lenta recuperación en Chile y protestas recurrentes en Perú, subrayan las limitaciones estructurales de suministro que probablemente persistirán hasta 2026.

Freeport-McMoRan dijo la semana pasada que planea reanudar la producción en Grasberg en julio, luego de un accidente fatal que detuvo las operaciones dos meses antes.

UBS también recortó su pronóstico de crecimiento de la producción de cobre refinado al 1,2% en 2025 y al 2,2% en 2026, citando la disminución de las calidades del mineral y los desafíos operativos.

Se espera que la demanda mundial de cobre crezca un 2,8% tanto en 2025 como en 2026, impulsada por los vehículos eléctricos, las instalaciones de energía renovable, la inversión en la red eléctrica y la expansión de los centros de datos.

El banco dijo que cualquier debilidad a corto plazo en los precios probablemente será temporal, y recomendó que los inversores mantengan posiciones largas en cobre o utilicen estrategias de venta que aprovechen la volatilidad.

En Estados Unidos, los futuros del cobre para entrega en marzo subieron un 0,4% a 5,29 dólares la libra a las 15:38 GMT.

Bitcoin cayó drásticamente en las operaciones asiáticas el lunes cuando el nuevo mes comenzó con renovada turbulencia en el mercado de criptomonedas, luego de un incidente en la plataforma financiera descentralizada Yearn Finance que generó nuevas preocupaciones sobre la liquidez.

La criptomoneda más grande del mundo cayó un 5,3% para cotizar a $86.075,6 a las 01:07 am ET (06:07 GMT).

Bitcoin cayó a un mínimo intradiario de $85,638.3 en las últimas 24 horas y ahora ha caído más del 16% durante el mes de noviembre.

La venta masiva se produjo después de que Yearn Finance anunciara que estaba investigando un "incidente" en su fondo de liquidez de yETH. Los informes indicaban que una falla había permitido a un atacante acuñar una cantidad extraordinariamente grande de tokens yETH, inundando el fondo con un suministro incorrecto.

En términos simples, el exploit permitió al atacante “crear tokens de la nada”, socavando la confianza en los activos de respaldo del pool e impulsando a los traders a apresurarse a salir.

La interrupción desencadenó una volatilidad inmediata en los activos vinculados a Bitcoin, y otras criptomonedas importantes también cayeron.

Las apuestas de recorte de tasas de EE.UU. en el punto de mira

La caída siguió a una fuerte caída mensual del bitcoin en noviembre, con una presión de venta persistente a pesar de la mejora del sentimiento en torno a la política monetaria estadounidense, que había respaldado los activos de riesgo a fines del mes pasado.

Las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre se fortalecieron fuertemente la semana pasada, impulsadas por señales de enfriamiento del crecimiento económico y alivio de las presiones inflacionarias.

Los operadores estiman actualmente una probabilidad del 87 % de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del 9 y 10 de diciembre, en comparación con aproximadamente el 40 % de la semana anterior. Si bien la perspectiva de una política monetaria más flexible inicialmente ayudó a estabilizar los mercados de criptomonedas, el incidente de Yearn Finance eclipsó ese optimismo.

A la incertidumbre se sumaron los comentarios del presidente estadounidense Donald Trump durante el fin de semana, en los que afirmó que ya sabe a quién nominará como próximo presidente de la Reserva Federal, sin revelar el nombre. Esta declaración intensificó las especulaciones sobre posibles candidatos, incluyendo al exasesor económico de la Casa Blanca Kevin Hassett, conocido por su postura moderada en política monetaria.

Precios de las criptomonedas hoy: Ether baja un 6%, XRP cae más del 7%

La mayoría de las principales altcoins cayeron el lunes en medio de una nueva ola de pánico.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande del mundo, cayó un 5,7% a 2.826,92 dólares.

XRP, el tercer token más grande, cayó un 7,3% a 2,03 dólares.